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美国股市10年牛市还能持续多久?

文章来源:股票知识 文章作者:风雨无阻 发布时间:2020-07-28 17:33:25 本文有2770个文字,大小约为9KB,预计阅读时间7分钟 阅读次数

我认为现在的美股确实已经走到了牛市的尽头,并且在2019年最后的几个月里,甚至在2020年出现走熊的概率是相当高的。

美国股市

因为现在的美股的估值和美国的经济环境来看,依旧没有足够的动能支撑起美股再次走出高昂牛市的条件了。

一、美国股市的估值达到了高风险区域,未来下行是大概率的事件。

第一,估值过高!

200多年的美国历史其实并没有太多的新鲜事,大部分情况下美国的三大股指都是在10~20倍之间徘徊的。高于20倍则是为风险大于机会;低于10倍则是低估,机会大于风险。

而根据2019年8月统计,如今的美股三大指数市盈率均已经超过了20倍,处于风险阶段:

纳斯达克指数的市盈率为25.8倍;

道琼斯指数的市盈率为21.5倍;

普标500指数的市盈率为21.2倍;

如果继续任期发展下去,过高的估值,以及继续膨胀的市盈率将会导致美国股市进入类似于2000年互联网泡沫(50倍市盈率),以及2008年金融危机(100倍市盈率)的危机领域,得不偿失。

所以,不得再次刺激美国股市过度上涨,反而应该接受美股的下跌是一个趋势,也是为了减轻美国股市爆发出巨大熊市和金融危机的无奈之举。

第二、美国股市如今的走势,已经像极了2000年和2008年爆发熊市之前的样子。

我们可以看到,在美国的长牛之中,一共有过两次较大幅度的回撤调整,以及走熊的样子。分别是在2000年的互联网泡沫崩盘和2008年的次贷危机之后。

而在他们走熊之前,基本都出现过两个明显的形态上的特征:

1)就是前期走出了较长的牛市;

2000年的崩盘之前,美股走了将近9年多的牛市,而在2008年崩盘之前,美股同样走了将近6年多的牛市行情。

2)都出现过高位横盘滞涨的情况。

在2000年崩盘之前,美股横盘震荡了3年之久,而在2008年崩盘之前,美股同样高位滞涨了一年左右的时间。

那么回过头来看现在的美股,其实已经完全符合了这两个形态特征,不仅前期走了10年多的历史最长牛市格局,并且还在2018年进入了一个高位震荡滞涨的箱体之中,已经有一年半的时间了。

第三、从上升周期时间及金融周期的三大指标来看,美国本轮金融周期或将接近顶部。

我们可以看到,任何的市场其实都是有一个周期性的,美国的股市也不例外:

历史上,美国出现过几次大的金融周期,分别为1983-1995年以及2000-2012年!其中金融周期的时间为12年左右,6年上升,6年下降。

而如今以2013年美国进入金融周期上半场的6年时间来看,已经计入了一个顶部高位区域,大概率在2019~2020年完成顶部区域的筑顶,然后步入下半场的下降通道。

二、美国的经济衰退迹象明显,未来在2020年进入衰退的概率较大,直接影响到了美股!

第一、我们可以看到目前美债的长短利率已经出现了严重的倒挂,所以说,这种迹象出现往往表示美国的经济衰退可能即将到来。

在1990年的时候,美国出现了美债长短利率倒挂,随后一年的时间里日本崩盘,美国也进入了经济衰退周期;

2000年的时候,美国又出现了美债长短利率的倒挂,1年后美国纳斯达克的互联网泡沫破裂,美国进入经济衰退,股市大跌。2000年3月,纳斯达克最高是5132点。之后出现了倒挂,2002年的10月,纳斯达克跌到了1108点,纳斯达克跌去78%!!

2007年的时候,美债再次出现长短利率倒挂,事后一年美国出现次贷危机,股市一路大跌,道琼斯从14000点,快速跌到6400点,跌去一半多!

而如今,10年期美债和2年期美债收益率出现自2007年10月以来的首次倒挂,这也被市场视为经济衰退的可靠指标。这也意味着在2020年,美国经济衰退的概率非常大,而美股也难以独山其中!

第二、我们可以看到,在美国前三次的美债利率倒挂出现以后,美国的经济都是处于一个下行的周期,而这个时间大概在1-3年不等。

如今美国的GDP增速出现了明显放缓,并且有扭头向下的趋势,在加上一个美债利率倒挂,美股又处于一个历史的高位,与2000年、2007年的情况极其类似。所以说,天阳低下并没有太多的新鲜事,对于现在的美股,其实就是风险大于机会,结束牛市的概率相当之高。

第三、美国的经济主要是依靠消费带动起来的,所以美国政府鼓励人们消费。但是如今美国的消费和就业数据其实都不是太理想。

美国的经济衰退迹象和不稳定的环境,直接导致了美国的就业数据不理想,以及消费的意愿下降。 我们可以看到,美国的一套长牛循环机制是这样的:

→政府刺激消费;

→导致企业营收增加;

→企业营收增加了直接反应经济数据向好;

→经济和企业数据都好了,那么上市公司的就有钱赚;

→赚钱了,上市公司的业绩报表亮眼;

→上市公司业绩增幅亮眼了,那么就会直接体现在股价上,导致股价不断走高;

→股价不断走高了,股市长牛就能保持,赚钱效应就持续;

→股市大涨给予了美国投资者更多的财富;

→有了财富美国驼子这就更愿意去消费

→最后回到刺激消费的源头,进行优质的循环。

而消费方面,是作为拉动美国经济的主要力量,但是如今美国消费支出高位震荡,9月消费者信心下降幅度超过预期,因美国人对经济和就业市场的预期恶化,从而给正支撑经济增长的家庭支出前景构成了风险。

就业方面, 美国8月季调后非农就业人口跌至2019年5月以来新低,不及市场预期。失业率也已经跌至历史低位,出现反转的概率极大。

所以说,现在的美国经济数据出现了严重的衰退迹象,美股又处于一个历史的高位,失业率触底历史低位,消费意愿也有所下降,支撑美国长期走牛的能量其实已经不在,甚至慢慢减退,那么,美国的长牛在未来1年里则是有很很大可能会终结。

三、美国的经济衰退迹象明显,未来在2020年进入衰退的概率较大,直接影响到了美股!

伟大股神巴菲特这几年的行为,以及他的操作方向,其实已经明明白白地告诉我们,他对于美股现在的看法!

第一、目前巴菲特的伯克希尔持就已经持有了1110亿美元的现金,持现规模创该公司史上最高!

第二、“股神”巴菲特已经连续两个季度净卖出股票资产了,还创下了2017年底以来最大季度净卖出额纪录。

第三、个现象巴菲特的回购并不积极,伯克希尔今年上半年仅回购了21亿美元的自家股票。

也就是说向来非常看重美股,一直唱多美股的巴菲特其实也在最近几年里找不到下手的好时机和好价格了。

而我们知道,巴菲特的投资理念就是以“铜块”的价格买“黄金”,而不是以“钻石”的价格买“白银”。

所以说,对于这样的大佬来说,现在让自己的可投资资金处于历史高位,并且大幅度减少回购,还卖出股票的行为,其实已经意味着美股的风险大于机会。

一名优秀的投资人可以预计到将来可能会发生什么,但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面,而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的,那么对“何时”大可不必过虑。而巴菲特现在所做的一切,其实就是为以后能够拿到更便宜的筹码而做准备。

综合来看,无论从美股现在的估值,还是美国现在的经济发展趋势来看,未来走入衰退和走熊的概率都是非常之高的。并且美联储的降息开启,其实也已经说明了对于这些风险的提前预判和维稳。

因此,我认为,在2020年美股正式进入熊市,以及美国经济宣布进入衰退周期的概率是比较高的。这也就意味着,美股的10年牛市已经到了尾声。

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